王亚伟潜伏海南高速猜想

近期盛传《海南国际旅游岛规划纲要》将正式获批,利好消息推动海南板块的股价快速上涨。

其实,“中国最牛基金经理”王亚伟早已提前介入,早早潜伏海南高速(000886)。三季报显示,王亚伟管理的华夏大盘(000011,基金吧)（,档案,基金吧）精选和华夏策略(002031,基金吧)（,档案,基金吧）精选两只基金,均出现在海南高速(000886)的前十大股东名单中。

王亚伟以善于挖掘重组题材著称,他投资的一些股票虽然业绩比较差,但这些公司最后却重组成功,最终取得不错的收益。凭借独特的选股思路,王亚伟一手缔造了华夏大盘精选(000011,基金吧)的基金神话,在不到4年的时间里给投资者带来了10倍的回报,也使自己成为公认的“中国最牛基金经理”。 他执掌的华夏大盘(000011,基金吧)精选基金2007年牛市以226%的收益夺得第一,2008年熊市该基金并未落后,照样夺得第二名。在今年前11个月的业绩排名中,华夏大盘精选(000011,基金吧)又已经上升至第一。

如今,王亚伟的投资魔棒指向了海南高速(000886),是否也意味着海南高速即将乌鸡变凤凰？自11月份以来,海南高速股价上涨37%,领涨海南板块,让王亚伟获利颇丰。海南高速到底有什么概念可以挖掘？

猜想一 转身做房地产

国际旅游岛规划中最快受益的是房地产行业。海南高速早早布局房地产,积极拿地,预计2010年该项业务将进入收益加速期。

早在上世纪90年代,海南岛经历过一场房地产泡沫,一些开发商眼睁睁看着在建的楼盘成为烂尾楼,伤心离岛。如今海南要建国际旅游岛,曾经“受伤”但又一直关注这里的房地产商又开始回转工作重心,面对飙升的房价地价开始豪赌。

海南高速早就开始转身房地产了,这也是“逼”出来的。海南是全国唯一已提前实现燃油税的地区,海南高速全程无任何关卡收费站,海南高速获取的是从燃油税里分出的一块,即“公路投资补偿收益”。但是,没有新的公路项目,随着公司公路投资补偿收益在20年内不断还本付息,“补偿收益”正在以每年约300万元的速度缩减。同时,酒店业务也没有盈利,有待旅游行业景气的带动。这迫使海南高速优化资产结构,在房地产领域寻找“速度”。

2006年,该公司房地产行业营收1.36亿元,但利润率极低,仅为4.63%。2007年和2008年,房地产业占公司营收比例都是27%,毛利润分别为36%、39%,而营业利润均超过了20%,盈利能力逐年增强。

进入2009年,房地产正在成为海南高速的重点发展业务,并有望在明年超越主营业务。目前该公司投资了三亚“瑞海水苑”、琼海“瑞海·嘉浪河景苑”等项目,总开发建筑面积超过20万平方米,累计完成投资约2.05亿元。

东海证券预计海南高速2010年的净利同比增速在60%左右,会从2009年的4945万元增至2010年的7912万元。

参与国际旅游岛政策制定的学者们认为,海南终将借国际旅游岛过渡到自由贸易区。海南企业界也认为规划从长远看是利好,景区、酒店、餐饮等会直接受益,而目前最快受益的是房地产行业。如果说几年前的那场房地产泡沫是没有实体经济支撑的话,那么,现在海南定位为国际旅游胜地和以旅游产业为核心的发展方向,则为房地产行业将来的发展提供强有力的依据。据报道,逾百家房地产开发企业进驻海南“跑马圈地”,东部一线海景土地资源日渐紧俏。

作为东道主的海南高速自然不甘落后。该公司董事会决议,拟通过竞购东坡置业100%股权方式,获取海南省儋州市938.7亩土地。竞标在12月中旬进行,如果成功,海南高速可增加经营性土地资源储备,维持房地产业务的可持续发展。

猜想二 国资注入优质资产

作为海南省国资委唯一直接控股的上市公司,海南高速有可能成为海岛建设中重要的资本平台。

海南板块近些年一直比较沉默。现有的存量上市公司只有20家,其中7家戴着ST的帽子,而被掏空了或者被转来卖去的也不在少数。

此20家公司中有3家具有海南国资背景,其中,海南高速是唯一的由海南省国资委直接控股的公司。虽然海南航空(600221)的最终控制人也可以说是海南省国资委,但没有直接控股,且持股关系极其复杂,属于民营性质。海南椰岛(600238)目前盈利能力最强,实际控制人是海口市人民政府,如果通过该公司进行全岛建设的融资,则有诸多的规则门槛。

从增量的上市资源看,7年来海南省没有一家新上市的公司。近期,海南省证监局推出了上市重点培育的“三个梯队”15家公司,第一梯队已经提交申请,1家过会中小板,3家在审。

海南建设国际旅游岛的规划获批后,要进行大规模的建设和对旅游、海洋以及矿产资源的开发。同时,还要对岛内生态、环境和原著民文化进行强有力的保护。专业人士认为,中央会陆续出台相关细则,包括政策扶持、财政补贴等。不过,海南省的直接投入是必不可少的,通过上市平台进行直接融资则是非常理想的途径。再看看可以利用的上市资源,即将上市的增量资源不现实,现有存量上市平台中最方便的当然是海南高速了。

因此,海南省国资委可以通过海南高速直接增发股票融资,或把金城国资管理的其他优质资产注入到海南高速,或通过直接无偿划转其他国有资产等形式,都可以从资本市场上获得大笔资金,投入到海南宏伟的建设中去。

俨然,海南高速在海南省国资委与资本市场之间架起了一座“高速桥”。也许,像王亚伟这样的投资精英正是看重了这个潜在的国资整合题材。

猜想三 变身大旅游股题材

海南迫切需要整合省内旅游服务资源,做大做强。以酒店经营为基础,海南高速有望被打造成“大”旅游概念股。

海南打造国际旅游岛正是依托丰富的旅游资源。海南岛的海岸线超过1500公里,包括西沙、中沙、南沙群岛在内的陆地面积3.54万平方公里,相当于2个夏威夷和119个马尔代夫。而海域面积约200万平方公里,更是这两个国际旅游胜地望尘莫及的。当然,这只是简单比较,更重要的是其独具特色的原著民文化。正如海南知名旅游企业家代国夫所言,海南在打造国际旅游岛的过程中不但要标准化,更重要的是彰显本土文化特色,打造出差异化产品。这都需要独立的市场主体去开发。

国内旅游资源丰富的地区,如北京、西安、云南、桂林等都有当地的旅游类上市公司。而海南在这方面是缺位的,20家现有上市公司中,属于旅游行业的罗顿发展(600209)和ST东海主要提供酒店客房服务,不提供旅游产品开发、旅行社等服务。

在房地产大军回师海南的同时,旅游“大亨”们也早早布局这里。去年年底中国国旅(601888)在海南的子公司挂牌,同时旗下的中免公司也能在全国范围内经营免税业务。业内人士分析指出,旅游、免税业务的“双管齐下”,让中国国旅(601888)成为海南旅游岛规划最大的赢家。该公司一上市就受到超级资金的潜伏,最终成为领涨市场的先锋,股价也迅速实现翻倍。

从海南长远的发展看,确实需要一个“大”旅游公司,不仅仅是提供住宿和餐饮,更重要的是要涵盖旅游产品开发及销售,旅游产业研究及咨询,旅游服务及免税等业务,从而引领海南旅游服务业协调发展。

海南省可以对现有旅游服务资源进行整合,也可以考虑把现有资源装入一家上市公司进行融资和规范运作。如果培育一只大旅游题材股,由于控股关系明晰,上市公司中海南高速是最佳选择。事实上,目前海南高速也在经营酒店业务,主要来自海口、三亚、琼海和万宁的金银岛酒店。如果在旅游领域做大,则需要在酒店经营的基础上进行业务的多元化。

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