互联网巨头着力整合产业链 不惜代价并购将成主线

一直以来，BAT等互联网巨头们都“不惜代价”并购重组，“新国九条”的出台，将刺激互联网巨头通过并购整合将其触角延伸到更多领域

上周五，“新国九条”出台，明确提出，鼓励市场化并购重组海报设计在线，充分发挥资本市场在企业并购重组过程中的主渠道作用。鼓励各类资本公平参与并购，破除市场壁垒和行业分割。

中信证券(600030,股吧)研究认为，市场化并购重组可能是推动未来国企改革的重要推手。

此外，当谈及新国九条对资本证券市场的影响时，中信证券分析人士向《证券日报》称，新国九条“落了地才是真的利好”，希望能够更好地构建新三板市场，希望有一些后续的消息。

有业内人士认为，互联网一直以来都是BAT等巨头们“不惜代价”并购重组，抢夺资源、完善生态圈的重要领域；“新国九条”的出台，将刺激互联网巨头通过并购整合将其触角延伸到更多、更为广泛的领域。

一季度并购交易额

相当于去年全年的61%

清科研究中心统计数据显示，2013年度中国并购市场共完成1232起并购交易，披露金额的1145起并购案例涉及金额932.03亿美元。其中，国内并购为1094起，交易金额为417.40亿美元；海外并购为99起，涉及并购交易金额384.95亿美元；外资并购为39起战友聚会策划方案，涉及金额129.68亿美元。

从行业来看，2013年度能源及矿产行业并购最为活跃，共有152起案例，占并购总案例数的12.3%；并购规模最大的同样是能源及矿产行业，其中142起披露价格的案例涉及金额295.18亿美元，占总并购金额的31.7%。VC/PE相关并购交易共完成446起案例，披露金额的413起并购交易涉及总金额346.60亿美元。

另有统计显示，2014年以来，并购交易继续加速，第一季度，并购交易数量已经有500家次，并购交易金额3851亿元，相当于2013年全年交易的61%客户问候。

业内人士分析称，在并购重组方面，互联网一直是最活跃的一个领域，且每年并购热点不断翻新。

中国建投投资研究院和社会科学文献出版社联合发布《投资蓝皮书》指出，2014年，随着中国互联网巨头整合产业链、形成生态圈的需要，互联网并购和合作涉及领域将更为广泛，有关领域将成为我国互联网投资热点。

事实上，去年以来，单单阿里巴巴一家，并购金额就达到400亿元以上。

据统计，从2013年到今年5月，马云就将A股上市公司恒生电子(600570,股吧)、华数传媒(000156,股吧)和H股上市公司中信21世纪、银泰的部分股权收入囊中，涉资超150亿元；如包含未上市公司，阿里巴巴并购涉资超过400亿元。仅今年3月，阿里巴巴就先后投资文化中国、Tango、银泰等，交易额超百亿元。通过上述运作，阿里巴巴的庞大版图包括了电商平台、O2O生活服务、社交平台、娱乐视频、医疗健康、互联网金融、在线旅游、物流平台等八大领域。

阿里大规模并购

做大“IPO市值”

3月11日晚间，香港上市公司文化中国传播发布公告称，获得阿里巴巴集团62.44亿港元的战略投资，阿里巴巴将获得文化中国60%的股份。这一投资创下了2014年中国互联网公司最高并购金额。

4月份，互联网并购方面的“马云概念股”在资本市场上不断飘红。4月2日，恒生电子公告称，其控股股东浙江恒生电子集团与浙江融信网络技术有限公司签署了《股权购买协议》，浙江融信以32.99亿元收购恒生电子集团所持有的全部股份，而浙江融信的实际控制人是马云。尽管4月2日就已公布股权购买这一重大事项，但作为“马云概念股”的恒生电子在4月8日方才复牌。在利好的影响下，恒生电子4月8日至4月10日连续三天涨停。

华数传媒看似普通的定向增发，却因马云和史玉柱的出现备受关注，而其背后的超高杠杆更是一时间成为市场的一大谈资。因为，马云用极少的自有资金，撬动65亿的定增资金。其中，有64.72亿来自云溪投资有限合伙人谢世煌个人出资，而该资金是由浙江天猫提供的借款。

业内人士分析认为，阿里巴巴接连大手笔收购A股上市公司股权当然是因为现在A股估值比较便宜，借机来做大阿里的“估值”，等阿里在海外成功上市后，利用估值差价就可以赚钱。

另有分析认为，马云个人已经无心阿里及淘宝，因为阿里和淘宝的发展已经基本到头了，余额宝等业务的不断创新以及收购恒生电子、华数传媒应该属于“企业转型”。

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