ABS市场迎来首只中小企业新券种

发布时间：2021-01-08 03:09:06 阅读：次来源：表带厂家

本报讯银行资产证券化将引入中小企业信贷资产支持证券新品种。

浙商银行股份有限公司昨日公告显示,计划于11月12日至13日发行规模约6.96亿元的中小企业信贷资产支持证券(简称浙元2008-1ABS)。而据记者了解,这是第二批资产证券化试点中的最后一只,并且也是首只以中小企业信贷资产作为标的的资产证券化试点产品。

根据公告,本期产品分为优先级资产支持证券和次级资产支持证券,而在优先级资产支持证券中又分为A、B两个级别。其中,优先A级资产支持证券发行额约5.50亿元,法定到期日2011年10月26日;优先B级发行额约0.66亿元,法定到期日2011年10月26日;次级发行额约0.80亿元,法定到期日2011年10月26日。优先A级和B级资产支持证券均为固定利率品种,利率根据簿记建档结果确定,次级资产支持证券不设票面利率,向投资者定向发行。本期资产支持证券发行结束后,发行人将按照央行有关规定,申请优先A级资产支持证券在全国银行间债券市场交易流通。

中诚信国际信用评级有限公司给予优先A级资产支持证券的评级为AAA级,给予优先B级的评级为A级,次级资产支持证券未予评级。本期证券发行人为中国对外经济贸易信托有限公司。国泰君安证券股份有限公司担任本次发行的主承销商。

作为中小企业信贷资产支持证券首只试点,浙元2008-1ABS的发行说明书显示,本期证券资产池全部都是中小企业贷款,在当前经济下行周期面临信用违约集中风险的中小企业贷款标的,可能是目前市场投资者最关注的问题。多位券商分析师表示,经过前面一轮信用债暴跌目前市场对于信用产品心态十分谨慎,而这期证券标的正是经济衰退影响问题较突出的浙江沿海地区中小企业,信用风险不容忽视。不过分析师也指出,贷款池加权平均贷款期限较短、次级证券厚度较高及超额利差充分等条款设计可能有望为本期证券提供投资亮点。

据介绍,本期证券资产池的加权平均剩余期限较短,仅为半年左右,面临的利率风险较小。在本期资产支持证券的交易结构安排中,次级档厚度达到11.5%,明显高于之前发行的各期资产证券化产品,可为优先级证券提供更为充分的保护。同时,本期证券资产池当前加权平均执行利率为8.93%,考虑央行最新一次降息后的加权平均利率仍然高达8.61%,同样明显高于以往任何一期资产证券化产品。在正常情形下,其产生的超额利差将近1450万元,相当于资产池本金余额的2.07%,将为各级证券正常的还本付息提供有力的支撑。此外,优先A级证券为AAA级,其大部分本金在明年第二季度偿还,而优先B级证券将在第三季度一次性还本,这种结构设计方式有利于满足投资者的不同偏好。

银行债券交易员还指出,在央行“刺激商业银行放贷、进一步改善中小企业融资现状”政策基调下,资产支持证券引入中小企业贷款作为标的、将这部分资产打包出售,不仅有助于提高资本充足率、分散信贷风险,同时还可能成为鼓励商业银行为对中小企业放贷的一种全新尝试。“银行收回款项,就可以重新放贷,同时这部分贷款也不再占用银行的资产负债表,这可能促使银行对中小企业放贷的积极性有所提高。”